投資基金可以增加投資組合的多樣性，投資者可以以此降低投資組合的總體風險敞口。對沖基金經理使用特定的交易策略和工具，為的就是降低市場風險，獲取風險調整收益，這與投資者期望的風險水平是一致的。理想的對沖基金獲得的收益與市場指數相對無關。雖然“對沖”是降低投資風險的一種手段，但是，和所有其他的投資一樣，對沖基金無法完全避免風險。根據Hennessee Group發布的報告，在1993年至2000年之間，對沖基金的波動程度只有同期標準普爾500指數的2/3左右。
二、風險管理
大多數國家規定，對沖基金的投資者必須是老練的合格投資者，應當對投資的風險有所了解，
并愿意承擔這些風險，因為可能的回報與風險相關。為了保護資金和投資者，基金經理可采取各種
風險管理策略?！督鹑跁r報》(Financial Times)稱，“大型對沖基金擁有資產管理行業最成熟、最精
確的風險管理措施。”對沖基金管理公司可能持有大量短期頭寸，也可能擁有一套特別全面的風險管
理系統?；鹂赡軙O置“風險官”來負責風險評估和管理，但不插手交易，也可能采取諸如正式投
資組合風險模型之類的策略?？梢圆捎酶鞣N度量技巧和模型來計算對沖基金活動的風險；根據基金
規模和投資策略的不同，基金經理會使用不同的模型。傳統的風險度量方法不一定考慮回報的常態
性等因素。為了全面考慮各種風險，通過加入減值和“虧損時間”等模型，可以彌補采用風險價值
(VaR)來衡量風險的缺陷，除了評估投資的市場相關風險，投資者還可根據審慎經營原則來評估對
沖基金的失誤或欺詐可能給投資者帶來損失的風險。應當考慮的事項包括，對沖基金管理公司對業
務的組織和管理，投資策略的可持續性和基金發展成公司的能力